2021 年 8 月 30 日晚间 6 点左右，理想汽车发布 2021Q2 财报。比较意外的是，理想创始人兼 CEO 李想本人并没有出席随后在 8 点举行的电话会。电话会中，也并没有出现足以令人耳目一新的新消息。本文将通过横向对比和近期相关信息复盘的方式，来解读这一季的财报信息。而最近42 号车库流行的一句口头禅「可以的嘛」，是用来描述一种不是很厉害但是也不差的微妙状态，非常适合被用来描述今年第二季度理想财报的表现。
第二季度交卷
截至 2021 年 7 月 31 日，理想汽车今年累计交付 38,743 辆理想 ONE。从上市以来的累计交付量达到了 72,340 辆，理想 ONE 坐稳了中大型新能源 SUV 销量冠军。
理想汽车（LI.NASDAQ、2015.HK) 2021Q2 总收入为 50.4 亿元人民币，环比增长 40.9%。其中，汽车销售收入 49.0 亿元人民币，环比增长 41.6%。
理想在第二季度的毛利润为 9.528 亿元，还比增长 54.5%。而毛利率为 18.9%，环比小幅提升。车辆销售毛利率为 18.7%，相比上一季度的 16.9% 略有增加。汽车销售毛利率环比增加的主要原因为售价提升了 1 至 2 万元的新款理想 ONE 于五月末发售。
横向对比国内新势力三巨头，理想的综合毛利率处于领衔低位。其中，蔚来汽车为 18.60%，小鹏汽车毛利率为 11.90%。不过，从汽车毛利率来看，理想汽车略落后于蔚来，但领先于小鹏。蔚来当季汽车毛利率为 20.30%，而小鹏汽车的数据是 11.00%。
销售成本方上，2021 年第二季度一共消耗了 40.9 亿元人民币，环比增加 38.2%。关于这个数据，公司首席财务官李铁表示，主要是公司在第二季度增加了直营店的数量、加大了市场推广力度。门店数量增加导致的员工数量的增多也让薪酬支出相应地增加。
作为参考，截至 2021 年 7月 31 日，理想汽车拥有 109 家零售店，覆盖了 67 个城市。售后维修中心及授权钣喷中心则有 176 家，覆盖了 134 个城市。理想计划在年底前建成 200 家零售店，且进一步进入下沉城市。沈亚楠也曾表示，在大型商场开店的效率其实比广告投放更好，因为商场的人流带来的转化效率更高。但是理想在品牌本身的获客能力达到一定水准时，也会考虑独立门店。
坐拥 500 亿现金，三巨头中亏损最少
但是，第二季度的净亏损降低到了 2.355 亿元人民币，较 2021Q1 净亏损的 3.6 亿元人民币环比减少了 34.6%。相比之下，蔚来和小鹏的同期亏损在 5.87 亿和 11.9 亿元。但是这个数据的部分原因也意味着「精打细算」的理想在研发上比竞争对手的投入更少。事实上，理想 6.5 亿元的研发费用，确实也低于蔚来的 8.8 亿元和小鹏的 8.6 亿元。
关于研发费用，李铁在电话会中说明「今年全年的研发费用指引将保持在 30 亿元人民币。2023 年达到 10 亿美元的研发费用。费用主要用于新车型、自动驾驶功能和未来 2 - 3 年我们想自主研发的新功能的研发，以及针对未来智能技术的研发。」
截至 2021 年 6 月 30 日，公司现金储备，也就是现金及现金等价物，受限现金与定期存款和短期投资余额为 365.3 亿元人民币。但是需要注意的是，其中还没有算上 Q3 港股上市后从二级市场所募集到的资金。
就在不久前的 8 月 12 日，理想汽车在港交所主板上市，而这里就有 116 亿港元。对于这一笔资金，理想汽车会使用在以下三个方面：
- 高压纯电平台、自动驾驶和智能座舱、增程式产品的研发；
- 基础设施建设和市场营销；
- 公司运营。
横向对比，理想近 500 亿人民币的现金储备和同样港股上市的小鹏基本一致，略低于还未港股上市的蔚来。
申沈亚楠则透露，高功率充电纯电动车型（HPC-BEV）的研发进度「正在按照计划顺利推进，目前 4 C 电池样品已经准备好了，这是一个大的时间节点。此外，我们已经完成了高功率超快充电桩的概念设计，计划今年之内开始首个充电站的试点工作。」
产品力提升
除了芯片供应的阶段性缓解和产能爬坡等这一季度汽车销售收入增加的客观原因，改款带来的产品力提升也不容小觑。其中。2021 款改款理想 ONE 的主要亮点集中在辅助驾驶能力与续航能力的提升，以及舒适性和实用性的增强。加价 1 万的两种选装色，也是一个新的创收点。
改款后的理想 ONE，放弃了 Mobileye EyeQ4 视觉识别芯片，转而采用了两个国内自动驾驶 AI 芯片新贵地平线的征程 3 芯片，成为了全球首款搭载地平线征程 3 芯片的车型，算力从以往的 2.5 TOPS 提升至 10 TOPS。在这次自动驾驶芯片供应商的切换后，理想汽车的自动驾驶算法也切换为自研，摆脱黑盒模式的迭代能力束缚。
800 万像素的前视单目摄像头也是世界首发。800 万像素意味着 4K 级别的分辨率，在 FOV 能达到 120° 的情况下，还有 200 米的有效探测距离。老款车型只有 1 颗前置毫米波雷达是一大痛点，因为角雷达的缺失导致理想 ONE 的变道超车时的感知能力低下。而新款 5 颗博世的毫米波雷达的识别范围为 150°，探测距离超 110 m，可以完全覆盖车辆四周。
硬件能力和算力提升，让理想 ONE 具备了 NOA（导航辅助驾驶）能力。可以实现在部分封闭道路条件下，更为精准的上、下匝道，自动加速并线的功能。也支持视觉泊车功能。
动力单元的改变也较为瞩目。2021 款理想 ONE 仍然采用了 EREV（增程式电动车）的产品架构，搭载来自东安动力的 1.2T 三缸发动机。但切换至全新且更高效更紧凑的永磁电机和逆变器，使得油箱容积从 45 L 提升到 55 L，续航增加到从 800 km 增加到 1,080 km 的同时，百公里油耗也降低到了 6.05 L。
配置方面，年检和实用性方面优势更大的 6 座（选购率高达 96%）成为了唯一的选项，而一排、二排座椅新增按摩功能。对外放电的功能也增加了理想 ONE 在户外场景的优质工具属性。
未来展望
多线并行的压力
理想的从 0 到 1 的成功来自于定位精准的单点突破。理想 ONE 从定价，驱动形式和车身形态来说都是理想汽车对于市场需求的充分理解。而单一车型策略的研发和采购成本都可以压在一个相对较低的程度。如今，随着 Whale 和 Shark 平台的引入以及 2023 年纯电车型的亮相以及全新 X 平台上的 X01 全尺寸豪华增程式电动 SUV 浮出水面，多线程的路线也会对研发资金和人力资源带来新的挑战。
对此，理想汽车联合创始人兼总裁沈亚楠在 8 月 12 日，理想汽车登陆港股时也提到，一款车的研发成本会在 25 亿元左右，确实对资金压力非常高。而目前 2 千人规模的研发团队，也将会继续扩大。
新工厂和新发动机
除了北京工厂的启用计划，理想汽车还与宝马汽车供应商绵阳新晨动力机械有限公司在 8 月 27 日签署投资了协议，双方将成立全新的合资公司「四川理想新晨科技有限公司」，并由理想汽车控股。新成立的合资主体将开发并制造新的增程器。而计划 2022 年上市 X01 车型上将会率先搭载该合资公司的产品。
Q3 计划
理想汽车预计在今年第三季度交付 2.5 - 2.6 万辆车，对应的同比增量约为 200%。收入总额方面，预计在 70 亿人民币左右，同比增长 180%。
中长期计划
对于未来 3 - 5 年甚至更长远的计划，沈亚楠提到了三个目标：
- 必须解决里程焦虑。这是理想提供给用户的核心价值。将会继续投放增程式电动车，并加快高功率充电技术的研发；
- 目标用户主要是家庭用户。这是一个需求越来越大的群体。产品定义上会充分考虑到这一类用户的实际需求和痛点；
- 智能驾驶功能的研发。
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