作者： 陶烟烟
在整理电池企业的同时，我们也想把传统零部件企业在过去 2022 年和通往将来的路梳理一下。首先还是从朱老师进入汽车行业的 Lear 开始。
为什么选这家企业呢，一方面这是为数不多一直能稳定发展的美国零部件企业，从座椅业务到电子，还有现在叫 E-System 面向新能源汽车的板块，Lear 通过自己的财务能力和管理能力，一直没停止过折腾。
2022 年销售额增长 8% 至 209 亿美元，（2021 年 193 亿美元），净利润为 4.09 亿美元，毛利率在 7%，净利润率为 2%，传统业务板块确实不怎么赚钱，所以市值也就是 85 亿美金左右。
Lear 的核心业务情况
座椅业务
座椅业务的利润率和调整后的利润率分别为销售额的 6.4% 和 6.8%，这在整个公司里面还算是赚钱的业务，主要的特特点由于五大客户主要围绕通用汽车、奔驰、大众、福特和 Stellantis 来进行，主要的业务在欧洲和北美两大块。
座椅的核心竞争力主要是表面材料设计，热管理和结构设计，在不断打磨高端产品的过程中，Lear 是通过收购上游供应商进行垂直整合的模式实现的。
E System 的业务
电子系统部门，利润率和调整后的利润率分别为销售额的 0.7% 和 4.8%，这不太赚钱。一方面的原因是业务比较杂，包含了电子配电、连接器、电子零部件、V2X 和电气化部件。感觉就是都做一点，都是整合和收购来的，哪块很强还真说不上来。
目前比较出彩的业务是和高压连接器紧密结合的 BDU 业务，是给通用的奥特能北美供了不少。
LEAR 的并购历史
Lear 本身是围绕收购开始的：1999 年 23 亿美元从联合技术公司收购了 UT Automotive 汽车配电系统供应商进入汽车电气和电子系统领域，是 Lear 电子系统部门的基础，并且把 UT Automotive 的汽车内饰产品转让给 International Automotive Components Group。
从 2010 年开始，Lear 继续开始并购，从整体策略来看，主要的思路分为：
◎座椅上游：不断围绕座椅的核心竞争力，材料、面料、皮革等等做文章。
◎电子：采用购买的方式，不断拓展边界。
实际上 Lear 也采用合资的方式，来拓展自己的边界。
小结：现在再来跟踪 Lear 公司的整个发展模式，在美国汽车 Tier1 供应商里面确实是比较坚挺的，业务成长性是有一块自留地（座椅总是要有的），在电子里面努力拓展了，有一定的效果，但是并不是很赚钱。这其实是普遍的美国汽车零部件供应商的问题。
