*本文转载自 autocarweekly 公众号
作者：杜德彪
不经意间，贾跃亭重新出现在我们的视线中。
直到 FF 在美敲钟上市，我们才重新关注起 FF 及贾跃亭在最近两年多的时间线，有几个时间节点比较重要：
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2018 年末，恒大与 FF 最终达成协议，8 亿美元换来 32% 股权；
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在这之后 FF 融资困难，2019 年时一度变卖总部大楼和洛杉矶的工厂土地；
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2019 年 4 月 FF 获得过一笔债权融资，或许为后续老贾实行个人破产重组奏响序曲；
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2019 年 9 月，FF 任命毕福康为全球 CEO；
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2020 年 5 月，贾跃亭通过了个人破产重组，实现债务与 FF 剥离，代价是债权人拿走了自己的股份；
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2020 年 7 月，老贾在不再是公司实际控股人的背景下，发表了一篇《打工创业，重启人生，带着我的致歉、感恩和承诺》的贾氏感言，奔赴到产品和用户官的新工作岗位上；
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差不多一年之后，FF 在美上市，获得一笔近 10 亿美元贷款并拥有了融资平台。
根据这个时间线，可以看出贾跃亭和 FF 之间处于逐渐剥离的过程。当时贾老师与恒大博弈时留下的实际控股权，最终还是交了出去，是宿命还是战术考虑实在没法下结论，按理说现在再讨论 FF 的未来已经可以抛开贾跃亭了，但他的前期布局和起点仍然在现在让 FF 带着鲜明的贾氏风格 ——
「战略可以，战术不行」。
这个总结节选自我们《资本依然偏爱特斯拉》那篇文章下面的一位粉丝留言。
有几个历史信息点也可以拎出来鞭打一番：
1、 算上了上市后获得这笔近 10 亿美元融资，FF 累计有过 28 亿美元注资，包括在乐视网收割韭菜时期贾跃亭为 FF 缴纳的 6.13 亿美元资本，以及融资获得 3.24 亿美元，还有后来恒大花费 8 亿美元购买 FF 32% 的股份，包括其他一些数目不详的融资；
2、 可以对比一下的是，2019 年 8 月，理想完成了 C 轮融资，总金额 15.75 亿美元，目前理想 ONE 月销近 8000 台；而 FF 在产品层面至今最大的动作是 FF91 样车亮相，以及敲钟当天贾跃亭和毕福康直播试车；
3、 敲钟上市后，FF 接下来的动作是全力以赴尽快实现 FF91 量产，据说 FF91 已经接受预定了，同样的场景在 2017 年 CES 电子展上已经上演过，当时贾跃亭宣布当年即可量产上市。
但比跳票交付更有悬念的是 FF91 的价格。
据上市文件显示 FF91 的上市价格约为 18 万美元，约合人民币 115 万，定位和价格均比 Model S 高。在此背景下，FF 宣称已经收到 6 万个订单，其实没必要太认真。
根据以往特斯拉、蔚来（包括高合）的模式，新势力们的玩法是自上而下建立一套体系，比如 Model S 和 Model X 给特斯拉罩上一层性能和科技光环，然而真正走量的是 Model 3;
同理，如今蔚来的销量主力是 ES6 而非 ES8；豪华产品为少数人预备，市场对价格最敏感。其实 FF91 的初始价格有多高无所谓，关键是后续产品能不能把价格拉到相对合理的价格上来铺量。
但目前 FF 并无后续产品消息，想来 FF 不会真的把未来押宝在 FF91 这一款车身上吧？
4、 根据招股书预测，FF 预计 2022 年实现 5.04 亿美元收入，2023 年实现 40.38 亿美元收入，2024 年再实现 105.55 亿美元收入。
这意味着 FF91 在明年要售出 3000 台左右的销量，然后是 2.24 万台，然后是 6 万台。而去年特斯拉 Model S+X 加在一起交付量是 5.7 万台，且是逐年下滑状态，比如 2019 年的交付量是 6.7 万，在特斯拉的体系中，销量支点是谁不用多说，而 S+X 战术支点的使命也已经完成。
5、 有足够的理由对 FF 的未来不看好，并不是由于贾跃亭以往的不靠谱，更不是负债或者亏损，而是在造车的大战略下，FF 的战术和模式都不太清楚。
亏损对新势力来说并不致命。比如蔚来 2020 年的财报显示全年亏损 53 亿，但亏损收窄近一半（2019 年为 112.95 亿）。此外伴随销量逐步稳健，蔚来的毛利率转正为 11.5%，趋势是向好的，据此可以反证模式是正确和有效的。
模式正是 FF 缺少的东西，比如蔚来造车之余顺便打造了一个 「宠粉」 的标签，这就是战术。
而 FF 在贾跃亭 「造车」 的大战略下，似乎没能给市场提供一个可供借鉴的模板，在这方面比如理想提供了增程式混动路线，哪吒打出了稳扎稳打、直面 15 万级燃油车的策略。虽说我们也总喜欢用成王败寇的二元论来衡量一个公司的成败，但战术上的闪光点总是可以抽象的来认知它靠不靠谱。
贾氏的 FF 给人最深刻的印象反而不是汽车层面上的，而是贾跃亭个人对汽车梦的执著。
虽然从指标来看，FF 显示了 2 秒多的零百加速实力，以及零重力座椅，包括自动驾驶的一些场景，这些技术放在 2017 年时尚有吸引力，说明贾跃亭是有前瞻性的（只是这些指标放在当下就欠缺了成色）。
但让梦想如何落地，贾跃亭在这四年里并没给出一个清晰的答案，反倒是他的个人标签逐渐厚重 —— 到底是为了还债还是为了翻身，为了证明自己是造车圈的一条好汉，还是为了甩掉脑袋上 「骗子」 那顶帽子，或者干脆就像曾经我们发过的那篇文章写的那样《贾跃亭：骗人，就要骗到底》，只有贾跃亭自己知道了。
