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作者：金融街老李
长安汽车今年一直在闷声发大财。
资本市场有个规律，天天在外喊话的，大多是赔钱赚吆喝，低调搞研究的，大多是闷声发财的。长安汽车属于后者，用尽浑身解数在每一个细分市场淘金，9 月 6 日，长安汽车第二代 CS55PLUS 上市，售价 10.69 万 - 12.19 万，从 8 月 5 号预售至今，订单已经突破两万大关。
看到 CS55PLUS，老李马上想到了当年的 CS55，2017 年上市的 CS55 用了半年的时间销量便突破了 10 万大关，仅仅过了三年，长安汽车便推出了 CS55PLUS。实际上，汽车行业很少有企业三年就换代一款车型，从 CS55 到 CS55PLUS，产品变化是巨大的，但变化更大的是长安汽车。
今天老李和大家一起聊聊，过去的几年，长安汽车发生了啥？长安汽车在二级市场的汽车板块为何独树一帜？面向未来，长安汽车往哪儿走？
从 「PLUS 计划」 到 「UNI」 计划
汽车企业之间的竞争终究是产品力的竞争，长安汽车这一轮的飞跃本质是产品力的飞跃。
过去的三十年，BBA 之间的竞争是产品到品牌的竞争，今天的中国品牌也符合这个规律，从长城到吉利，从吉利到长安，中国车企之间的竞争都是围绕产品打响的。
2017 年之前，长安汽车经历了一轮产品高峰期，以逸动为代表的轿车和以 CS 系列为代表的 SUV 将长安汽车推向了一个销量高峰，2017 年后，随着竞争对手产品力的提升，长安汽车的发展逐渐慢了下来，但是久经商战的长安汽车高层敏锐捕捉到了其产品周期问题。
在 2018 年的北京车展前，长安汽车董事长张宝林发出了 「时代淘汰你，与你无关」 的声音，宣布长安汽车开启第三次创业，重新思考用户在哪儿，技术在哪儿，长安汽车将如何自我突破、变革创新。也是在这一年，长安汽车宣布要在 2025 年实现中国品牌规模国内第一、全球前十。
长安汽车第三次创业是围绕产品变革，向科技企业转型，主要包括两大攻势，第一是将长安原有产品进行升级，即 「PLUS」 计划，在原有产品体系技术上，将每一款长安汽车产品进行全方位升级，本次发布的 CS55PLUS 便是 「PLUS」 计划的一部分。
第二是打造长安 V 标的高端产品 UNI 序列，拓展新人群，顾名思义，UNI 取英文 「Unique」 前三个字母，中文名为 「引力」，UNI 的使命其实是在长安经典产品基础上，拓展新的用户圈，以产品独特 DNA，吸引一部分新的用户。
老李的朋友参与制定了长安的第三次创业规划，其产品变革从制定目标到路径实施，仅仅用了 2 年时间，让大家印象最深的是火爆全网的长安汽车 「PLUS 计划」 项目组过百万的年终奖发放。
在两大计划中，长安汽车的实施路径也略有不同， 「PLUS」 计划主要是通过对此前已有的轿车和 CS 系列 SUV 产品进行全新设计、搭载蓝鲸动力总成和智能科技系统，实现产品力提升。「UNI」 计划则是打破原有体系，以新理念、新造型、新技术开展的高端化尝试，整个 UNI 系列产品造型科幻，搭载了包括 L3 级自动驾驶系统在内的诸多新科技，号称 「未来科技量产者」，通俗点讲就是，这个系列的产品成功了就是爆款，不成功便前功尽弃。
幸运的是，长安汽车两大产品变革计划都成功了，CS75 系列上半年累计销量 17.4 万辆，同比增长 58.9%，其中 CS75PLUS 销售 12.8 万辆；逸动 PLUS 销量 9.1 万辆，上半年持续保持月销 1.2 万辆以上。
UNI 序列的 UNI-T、UNI-K 两款车已经上市，且取得了不错的市场效果，UNI-T 销量已达到万辆水平，后续产品 UNI-V 也即将跟进，未来，UNI 系列还将推出 3 款以上的新车型，这么高频的产品推出，在很多研究员看来，UNI 不单单是一个高端产品序列，而是再造了一个长安。
在汽车行业，仍然是销量即王道。
休息是为了更好的前进
老李合伙人经常讲，当波谷来临的时候，波峰就不远了。这句话用来形容长安汽车也非常合适，从 2017 年到 2019 年是长安汽车的低谷期，销量连续三年下滑，而后在新一轮的产品攻势下，长安汽车迎来了增长周期，销量筑底反转，而不是反弹。
从去年上半年开始，老李团队就一直在研究长安汽车，研究的原因也很简单，一是因为长安汽车在 2020 年已经筑底反转，二是从产品周期角度看，长安汽车应该进入了增长期，过去的一年是一边研究一边布局，但一直到了去年下半年才有收获。
今年长安汽车股价也有不错的表现，股价的预期实际是通过业绩反应的：
从销量数据看，今年上半年，长安汽车实现销量 120.1 万辆，同比增长 44.5%，市占率同比提升 1.2 个百分点，重回国内汽车集团销量第四，长安系中国品牌乘用车销售 66.0 万辆，同比增长 68.3%，重回中国品牌乘用车企业第一。
从财务指标看，上半年长安汽车营收为 567.85 亿元，同比增长 73.22%，归母净利润为 17.29 亿元，同比降低 33.55%，扣非归母净利润为 7.4 亿元，同比增加 128.3%；其中，2021Q2 实现营收 247.58 亿元，同比增加 16.7%，扣非归母净利润 0.2 亿元，同比扭亏。
长安汽车的各项财务指标中，除了归母净利润，全部实现了较大幅度增长。长安汽车也在今年上半年财报发布中，提到了归母利润下滑的原因，主要是因为去年上半年出表长安新能源、出售长安 PSA 股权等非经常性损益扰动，如果扣除非经常损益，长安汽车的扣非归母净利润同比增加 128.3%，也是一个非常好看的数据。
二级市场最期望看到的是企业不停地 「折腾」，只有折腾才能走出周期，才能有新的预期，长安汽车就是众多国资车企中，最喜欢 「折腾」 的企业。从 「第三次创新创业计划」 开始，长安进入全方位的改革期，涉及公司治理、品牌重整、产业链重塑等多个层面，企业的改革战略直接决定了二级市场的筹码。
改革首先要解决人的问题，如同当前的 「共同富裕」 计划，老李认为长安过去两年快速发展的主要原因便是解决了 「人力问题」。
在产品升级的同时，长安汽车一直持续优化组织结构，创新打造 「小总部 + 事业群 + 共享平台 + 孵化创新」 的新型组织架构，成立软件科技公司、先期技术中心、前瞻技术研究院，以项目跟投、递延奖金、限制性股票、员工持股等多种激励措施并行，形成战略科技组织力量，说白了就是，多分给员工权益，让大家投入热情。
在资本运作方面，长安汽车将开放技术项目清单、打造创新孵化器、探索市场配置资源的新方式，以创新包容的态度，向实现新汽车技术创新策源地的目标迈进，通俗一点讲就是调整资本配置，盘活国有资产。
在品牌布局方面，长安汽车今年终于完成了 2018 年宣布的四大品牌，包括阿维塔科技、长安汽车、欧尚汽车、凯程汽车。
在产业链方面，长安汽车公布了新能源 「香格里拉计划」 和智能互联 「北斗天枢计划」，一直关注长安汽车的朋友会发现，过去长安汽车每一次战略发布会，其都进行了 「宏大叙事」，显示出改革的决心，而后便没了声音。
老李认为，面对变革的市场，长安汽车高层的策略是正确的：仰望星空，脚踏实地。
在国有体系下，赔钱赚吆喝对二级市场没有用，无论怎么宣传，大家都认为在国资体系下，会有一定的舒服，而闷声发大财才是打动二级市场的最好方法，真金白银都在销量和财报里，大家自然都会跑来买。
围绕这个策略，长安汽车今年的经营实施路径很简单，就是聚焦销量规模、市占率，进而提升利润，幸运的是，长安汽车这些目标都实现了，不少机构在二级市场也赚得盆满钵满。
持续性创新是源动力
看一家企业在二级市场的变化，主要有两种方式，短期是看技术面，很多朋友一直乐此不疲，长期则是看企业的基本面。
对一家车企来说，其基本面最核心的主要是技术、产品和品牌运营，每一个大方向，又可以拆分布局。
长安汽车在技术方向上布局了很多，但宣传的声量很小，老李也是从去年深入研究才发现，长安汽车的技术储备超过民营企业。
架构是一个汽车公司实现规模化发展的核心基础，长安汽车这两年一直布局架构，不经意间，形成了 「CHN+SDA + 方舟」 的三大平台架构体系，覆盖大中小型、以及多重动力系的平台化能力，未来五年，长安汽车围绕这三大平台，将推出 26 款全新智能电动汽车，这是任何一家新势力都做不到的，架构的力量又一次被体现。
二级市场最期待的是 CHN 架构，因为其集成了长安、华为和宁德时代在整车集成、软件科技和电池领域的优势，未来三年，基于该平台，长安将开发轿跑、SUV、MPV 以及其他形态的新物种，共 11 款全新产品，也就是说，新架构将不仅用于阿维塔科技，还将覆盖其它品牌，这个策略让大家很快联想起了吉利的浩瀚架构。
除了 CHN 架构外，长安汽车还升级了两个原有架构，在新能源领域，将原有的三套纯电底盘 EPA0（入门级后驱）、EPA1（中型前驱）和 EPA2（大型四驱）整合升级成了 SDA 平台架构，主要打造经济型产品。在燃油车领域，长安汽车将升级原有的方舟架构，动力提升 30% ，能耗降低 30% ，实现从 ICV 向 HEV、REEV、PHEV 等多种电气化动力升级。
坦率地讲，架构是一个很玄学的东西，新势力很少提，用户也看不懂，所以大家弱化了对架构的认识。一家车企从 0 到 1，最重要的是产品，不是架构，比如蔚来、理想和小鹏过去基本不提架构，因为这不是它们的优势，企业从 1 到 10，最重要的则是架构，没有架构打造不出多品类产品，也无法通过规模化降低成本。
老李前段时间和很多研究员探讨长安汽车，很多研究员给出了相比上半年不同的观点，过去大家一提长安汽车，主要会想到体制原因限制公司发展，现在大家都在思考，体制是否会变成其发展的加速器，变化的关键点在于新品牌 —— 阿维塔科技。
长安一直控制阿维塔科技的传播节奏，其研发和产品推进速度非常快，据老李了解，长安汽车的高层对 「期车」 一直抱有意见，期望以阿维塔为契机，为行业打造 「发布即上市」 的氛围，提高用户体验。
阿维塔的产品开发节奏也印证了这个事实，其首款车型 E11 样车在今年上半年已经下线，定位为高端中型跨界 SUV，定价 30 万左右，与 Model Y、ES 6 等竞品形成竞争，阿维塔的产品预计在年内正式发布，发布即上市，所以在今年的 Q4，叠加 「PLUS」 计划和 「UNI 计划」 的销量释放以及阿维塔的发布，长安汽车在二级市场的表现将非常有想象力。
长安汽车的风险在于 「芯片短缺」，老李在之前文章提到，长安由于芯片采购比较分散，芯片短缺问题较为严重，所以在今年 Q4，芯片短缺问题将一定程度上影响长安品牌的销量释放，而阿维塔的销量则直接取决于华为的供应能力，华为也到了为过去的 「豪言」 买单的时候了。
