作者:温斯罗普
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未来的特斯拉是一家:垂直制造及软硬件一体化的汽车公司、能源生产和充电网络公司、出行科技公司。
到这篇文章为止,我们分析了特斯拉的制造板块、超充板块和智能 / 自动驾驶板块各自的业务和价值。
假设特斯拉能够在 2031 年或以前实现每年销售 1800 万辆车的目标,那么特斯拉 2031 年的净利润将会很接近以下数字(实际上 Elon Musk 的目标是到 2030 年每年售出 2000 万辆,这也是特斯拉官方的目标):
制造板块为 1,296 亿美元;超充板块为 228 亿美元;智能 / 自动驾驶板块为 351 亿美元 / 5,529 亿美元。
而今年特斯拉的净利润预计约为 60 亿美元,也就是十年之后会增长到 1,875 亿美元(智能驾驶商用的情况下),十年间的复合增长率为 41%。
如果是自动驾驶商用的情况下,十年后的净利润将是 7,053 亿美元,十年间的复合增长率为 61%。
充分体现了复利的力量,每年差 20% 结果十年之后就差了近 4 倍之多,可见日拱一卒的力量不可小觑。
若 2031 年特斯拉拥有 1,875 亿美元的净利润,其对应的估值应该是多少呢?
资本市场对一家公司价值的估计有许多种方法,这里只用其中一种方法:PEG—— 也就是 PE/Growth 的比率。大型科技公司的这个比率保持在 2.0 左右,那么这里我们也取 2.0 作为计算依据。
计算得出十年后的市值:1,875 x (41 x 2.0) = 153,750 亿美元。
而要知道特斯拉今天看起来已经比天高的股价,折算下来才不过 10,000 亿美元出头。
如果再把自动驾驶商用的情况放进来呢?结果等于 7,053 x (61 x 2) = 860,466 亿美元。
这里只是提供一种思考的思路,认识数字,尊重常识,独立思考。
接下来的篇幅会结合我对特斯拉的了解,说一说每一个板块净利润数字达成的 Pros/Cons。
(待续)