作者：朱玉龙
在去年德国国际汽车及智慧出行博览会上，英特尔 CEO Pat Gelsinger 发表主题演讲，提出了一个很有意思的预测：到 2030 年，芯片将占高端汽车物料成本（BOM）20% 以上，比 2019 年的 4% 增长 5 倍，2025 年将占 12%，这个价值占比提高的过程会持续发生（全球各行业对芯片需求也在持续增长）。这个事情值得聊一下。
直接占据车辆这么高的制造成本吗？
在 2025 年能占 12% 么？
我们拿 1764 公斤的 Model 3 来看，之前也有不少的车企拿车辆的单公斤价格和小龙虾来比，我们在分系统和分部分来看，如果认为 60-80kWh 的电池占 Model 3 占整车 BOM 成本的 40% 左右的时候，如果将来半导体再拿掉 20%（哪怕是 2025 年的 12%），那么其他林林总总的部件，也就是只有一半不到的价格，而这部分的重量大概需要占整车的 70%。
备注：说实话，目前大家确实把价值的增量部分投向了半导体和软件部分。
价值量被逐步压缩到很小的比例么？
在之前 UBS 的几份报告里面，有对现有 Model 3 这样的电动汽车的芯片价值蓝本，在整个成本里面对于 Model 3 的估算是所有的半导体占 1516 美金（大约 9500RMB），如果我们估算 42000 美金的平均售价， BOM 估算为 2.5 万美金，估算当前的芯片占比为 6% 左右。在这个 1516 美金里面，最多的是电驱动部分，其次是 ADAS 的部分，然后是娱乐系统和 PD 部分，最少的是车身控制。
也就是说，围绕娱乐系统 147 美金、ADAS510 美金、车身控制 115 美金、PDS 为 107 美金、电驱动部分包括 BMS、高雅控制、OBC 和 DC-DC 和功率半导体部分一共 636 美金。
备注：这里估算的逆变器 SiC 的好像少了一些。
在这个细分的 636 美金里面，还做了一些拆解，如下图所示。
在替换 Nvidia 芯片之前，特斯拉所分配的芯片成本，后续单车 200 美金，特斯拉也用自己的团队把这部分给革新掉了，也就是说把这部分的采购部分分解成为芯片开发和芯片代工的费用（养团队和芯片 IP 费用计入开发成本），有效降低了成本。
对与不对
我觉得汽车企业最终还是会走手机所走过的路，芯片确实会占据成本的很大一部分，但是看到特斯拉这样的玩家通过自主设计和架构的简化，也在努力降低芯片的成本。
备注：之前特斯拉最大的特点是可以替换大量的底层 MCU 芯片设计。
而我们看到的英特尔的 Mobileye 的季度收入，增长是趋缓的，每个季度卡在了 3 亿美金左右，换言之在当前的 L2 时代，豪华车（非电动）最大的芯片投入还是在座舱和智能驾驶两块投入，电气化动力总成可能会增加 600-800 美金，但是总体的占比还是很有限的。
也就是说，英特尔的 CEO，预估的是接下来 Mobileye 所期望的 L4 时代（2030 年），配置多 Lidar 和高算力的高端电动汽车，在多感知和高算力下可能的成本 3500 美金，达到所期望的 5000 美金（20%）。最大的增量部分，是在 ADAS 这块。
小结：从价值量的判断，可以不停更新和拆解，我主要是看接下来该怎么去思考整体的投资框架，我重新再来看这些报告，从中我们可以汲取很有意思的观点，不停去思辨里面的价值。
