作者：温斯罗普

特斯拉今天公布的 Q2 财报，延续过往的风格，先用一句话来形容就是：「在踩跷跷板的游戏里，平衡玩得好的才能留下来。」

特斯拉整体 （含汽车、太阳能及售后服务部门）的息税前净利润率 9% （上季度 11%）。 汽车部门 单拎出来占总收入的 85% （上季度 86%）。

汽车部门毛利率（除碳积分后） 17.9% （上季度 18.9%）。

公司整体毛利为 45.3 亿 （上季度 45.1 亿），营运净利为 23.9 亿 （上季度 26.6 亿）。

自由现金流 10.0 亿 （上季度 4.4 亿）。

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下面更新一下具体经营数据的长期趋势线。

本季度的交付量是一个很大的亮点，核心就是管理层杀伐果断在降价这件事情上毫不含糊以价换量，奠定了本季交付量创季度新高的基础。

Q2 的 ASP 果然继续下降到了 45K 水平，交付量的增加说明降价是强有效的促销手段。关于降价，官方的说法就是特斯拉产品很好但是价格门槛在这里，想买的人很多但付不起这个价格，必须继续降才行。「Talk is cheap, show me the money」 :P

但是另一方面，售价下降的速度远快于原材料下降的速度，所以毛利是实实在在地受到了影响，而且这些压力没法全部向本来利润微薄的上游传导。上游大概率会跟特斯拉一样，以降价+提量来保持总体收入和运营利润不变。结果就是消费者受益，产业整体承压。一个字，卷。

公司在 R&D + GA 费用占收入到了 10%的水平，比 Q1 的 9.3%稍有上涨。

显然好的时代已经结束，身处一个卷来卷去的时代，EBIT 能保持在一定的水平，足够支持高水平的 R&D 和 Capex 投入就是赢家。

产量、折旧和售价的跷跷板平衡，已经成为特斯拉以后财务表现的核心。

现阶段车企们面临最难的是一道题目：自己是否有能力用降价来提振销量，同时在公司整体利润上保持一定的水平，以支持足够的 R&D 和 Capex 投入。

在踩跷跷板的游戏里，平衡玩得好的才能留下来。